疫情冲击经济动能,稳添长仍需发力
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    疫情冲击经济动能,稳添长仍需发力

    发布日期:2022-04-01 14:40    点击次数:70

       3.月以来,国内众地暴露相聚性疫情,企业生产经营活动受到影响,制造业PMI分明回落。一则,受疫情影响,单方地区单方企业一时减产停产;二则,新订单指数大幅回落,内外需要均有所削弱;三则,物流运输不畅,供答交货时间延误;四则,原资料采购成本不断增加,给中下流动业带来较大成本压力。

      向前看,一方面,“动态清零”策略仍是答对奥密克戎蔓延的最有效手腕,目疫情现象固然厉峻,但仍在可控范围;另一方面,现阶段制造业企业苏醒的根基并不牢靠,中幼企业仍面临较大的成本压力,融资需要较为疲弱,亟待稳添长举措赓续发力,夯实市场主体信抬。

      一、制造业:产需两端同步走矮,分化仍存

      受疫情等因素影响,3.月制造业生产经营活动有所放缓。2022年3.月制造业PMI为49.5%,比2.月回落0.7个百分点,比2021年同期回落2.4个百分点。近期国内众地暴露相聚性疫情,加之国际地缘政治不安适因素明显增加,俺国企业生产经营活动受到肯定影响。

      从供需两端来看,产需两端同步走矮。

      一则,生产伸张放缓,生产经营压力较大。3.月生产PMI为49.5%,比上月回落0.9个百分点,降至衰败区间。受本轮疫情影响,单方地区单方企业一时减产停产,且波及到上下流关联企业的平常生产经营。从动业情况看,纺织、纺织服装服饰、通用设备等动业生产指数均降至45.0%以下矮位。

      二则,市场需要开释也有所削弱。3.月新订单PMI为48.8%,比上月回落1.9个百分点,同样受到本轮疫情的影响。从动业情况来看,分化较为分明,出口类动业,如纺织、服饰、通用设备等动业新订单指数降至45.0%以下矮位,而消磨类动业,如农副食品加工、食品及酒饮料等动业新订单指数高于临界点,保持伸张。

      三则,物流运输不畅,供答交货时间延误。3.月供答商配送时间指数为46.5%,矮于上月1.7个百分点,是2020年3.月份以来的矮点,制造业供答链安适性受到肯定程度影响。单方调查企业逆映,受本轮疫情影响,人员到岗不敷,物流运输不畅,交货周期延误。

      从市场预期来看,虽有回落,但仍位于临界值以上。

      3.月生产经营活动预期指数为55.7%,矮于2.月3个百分点,从业人员指数为48.6%,比上月回落0.6个百分点。疫情冲击下,企业对另日市场预期有所削弱,但仍位于临界值以上。

      3.月17日,中共核心政治局常务委员会召开会议,分析新冠肺热疫情现象,布置从厉抓益疫情防控职业。习近平总书记指出,“要起终坚持人民至上、生命至上,坚持科学精准、动态清零,尽快遏制疫情扩散蔓延势头,统筹益疫情防控和经济社会发展,采取更加有效措施,全力用最幼的代价实现最大的防控培育,最大限度削减疫情对经济社会发展的影响”。

      从构造分化情况来看,构造分化赓续存在。

      一则,大幼企业构造分化状况仍未缓解。3.月大型企业PMI为51.3%,矮于上月0.5个百分点,但高于制造业总体1.8个百分点,疏通相对安适;而3.月中型企业PMI为48.5%,矮于上月2.9个百分点,降至衰败区间。幼型企业PMI为46.6%,陆续位于临界点以下,大幼企业构造分化状况仍未缓解。

      二则,高技术制造业发展韧性如故较强。3.月高技术制造业PMI为50.4%,虽比上月有所回落,但陆续位于伸张区间,传统产业PMI则跌落至衰败区间。从市场预期看,高技术制造业生意活动预期指数为57.8%,高于制造业总体2.1个百分点,外明高技术制造业具有较强发展韧性,企业对另日市场发展赓续看益。

      二、服务业:疫情冲击下,景气程度大幅回落

      受疫情等因素影响,服务业景气程度分明回落。3.月服务业PMI为46.7%,比上月回落3.8个百分点,比上年同期回落8.5个百分点,服务业市场活动放缓。

      从动业情况看,铁路运输、航空运输、过夜、餐饮等接触性相聚性动业受疫情影响较大,生意活动分明削减,商务活动指数均颓废20个百分点以上,企业经营压力加大。

      从市场预期看,服务业生意活动预期指数为53.6%,比上月回落6个百分点,比上年同期数值回落9.3个百分点。目上海、吉林的疫情仍未得到分明局限,且已波及到全国众个省份,疫情现象厉峻,服务业企业对另日市场信抬仍偏弱。

      2022年3.月以来,奥密克戎在国内本土蔓延加剧,国内众个省份的疫情逆弹分明。2022年3.月1.日至3.月30日,全国累计新添本土无症状6.2万例,新添本土确诊病例3.8万例。

      从受影响省份来看,本轮疫情波及的省份数目和所涉及的经济体量,均创下了2020年3.月以来的新高,其中吉林、上海等地疫情防控局势较为厉峻,截至3.月30日,累计新添阳性感染者数目已破万。

      在各地较为厉格的疫情防控请求下,市内和跨区域人员滚动分明颓废,全国百城拥堵指数、城市地铁客运量均暴露较大下滑。截至3.月30日,与2019年同期比,全国七大城市3.月地铁客运量下滑29.3%,其中上海降幅超过50%,南京、苏州地铁客运量降幅阔别为48.4%、33.6%。

      三、修建业:基建发力陆续带动景气回升

      受基建赓续发力带动,修建业景气程度分明升迁。3.月修建业生产活动伸张加快,修建业PMI为58.1%,比上月上升0.5个百分点,严重受到了修建业分项中土木工程修建业的带动,3.月土木工程修建业指数为64.7%,高于上月6.1个百分点,一系列稳添长措施发力,基建发力迹象渐渐显露。

      从市场需乞降预期看,3.月修建业的新订单指数和生意活动预期指数阔别为51.2%和60.3%,其中生意活动预期指数陆续三个月疏通在60%以上高位景气区间,外明受近期稳投资加快推进,修建业企业对动业发展预期向益。

      今年以来,政策赓续聚焦巨大项目开工与建设,保障巨大项目早下达、早开工、早收效,专项债发动赓续挑速,助力基建稳添长。2022年1-3月,全国共计新添专项债12980亿,占到挑前批额度(1.46万亿)的89%,发动节奏分明挑速。从投向来看,专项债发动向基建规模赓续加码。1-3月专项债投向基建规模的资金达7088亿,占比61%,相比2021年四季度的56%明显升迁。

      四、价格:赓续回升,企业成本压力添大

      价格指数赓续上升,下流企业成本压力添大。3.月严重原资料购进价格指数和出厂价格指数阔别为66.1%和56.7%,高于上月6.1和2.6个百分点,两个价格指数均陆续三个月分明上升,制造业市场价格总体程度涨幅扩大。从动业情况看,关联动业原资料采购成本不断增加,给中下流动业带来较大成本压力。

      从价格差来看,3.月出厂价格-购进价格指数的差值有所加大,此前2021年12月价格差已缩窄至2.6个百分点,2022年以来,在原资料价格上涨推动下,价格差再次扩大,2022年3.月已扩大至9.4个百分点,价格差比上月陆续扩大。

      从库存指数来看,上游往库存,下流被动补库存。3.月产制品库存PMI为48.9%,比上月上升1.6个百分点;原资料库存PMI较上月回落0.8个百分点,上游市场需要旺盛,下流需要有所放缓,产制品库存再次被动上升。

      五、外贸:进出口指数双双回落

      受国际地缘政治冲突因素影响,出口订单指数回落。3.月新出口订单指数为47.2%,矮于上月1.8个百分点,近期国际地缘政治冲突加剧,一些企业出口订单削减或被取缔,外贸需要有所削弱。进口端来看,3.月进口指数为46.9%,矮于上月1.7个百分点,也严重受到了地缘政治冲突的影响。

      六、展看:疫情影响渐渐消退,稳添长举措陆续发力

      向前看,奉陪天气转暖以及各地强有力的疫情防控举措,疫情对经济的影响将渐渐消退,稳添长举措陆续发力,助力经济赓续安适修复。

      一方面,近期疫情现象固然厉峻,但仍在可控范围,“动态清零”目标仍是答对奥密克戎蔓延的最有效手腕。3.月以来,党核心、国务院把疫情防控动作重中之重,习近平总书记作出一系列严重布置,强调要挑高科学精准防控程度,不断优化疫情防控举措。要陆续坚持“动态清零”总目标不震撼,将防控措施落实到每一个环节,彻底阻断疫情社区传播,尽快实现社会面清零。

      另一方面,稳添长政策陆续发力,助力经济安定修复。今年以来,在政策指引下,各地执动巨大项目“随报随批”,新开工项目数目分明添众,专项债发动周密挑速,赓续助力基建安定添长。

      同时也答该看到,现阶段企业生产经营中仍存在诸众先进题目,原资料成本赓续推高,下流中幼企业经营压力加大,稳添长举措仍需赓续发力。

      七、风险挑示

      疫情逆复情况超预期,政策落地不敷预期。

      (本文作者介绍:光大证券董事总经理,始席宏不都雅经济学家,钻研所副所长,早稻田大学经济学博士,中国财政部金融人才库老手,中国金融四十人青年论坛会员。)



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